卖方并购顾问的角色和价值

发布时间：2013-11-25 来源：华然咨询

随着经济的发展和市场的开放，中国逐步成为国际资本进行并购和投资的主要场所。然而，由于许多中国的国有企业和民营企业对国际资本进行并购的程序和规则缺乏了解和认识，以致有许多并购项目在谈判过程中出现一些问题，从而导致了项目的不成功，或者在并购过程中卖方的利益受到一定的损失。

这些问题如何解决？卖方并购顾问的角色因此而诞生。

并购顾问（财务顾问）是指企业兼并收购过程中，买方或卖方寻求专业的咨询顾问，帮助企业以合适的价格和交易架构完成并购交易的咨询公司。买方并购顾问的主要职责是寻找并收购符合要求的目标公司；卖方并购顾问，则主要是帮助卖方以较高的价格出让其股东所持有的股份，同时要帮助股东考虑避税问题。并购顾问的角色随着中国大陆企业兼并收购案例的增多而渐渐浮出水面，逐步由后台走向前台，并且直接影响着并购交易的成败。

 

华然咨询根据以往项目的并购顾问角色经验，特别是针对卖方并购顾问的角色和作用，做一阐述总结，以供中国企业了解在并购过程中卖方并购顾问的职责和价值。

卖方并购顾问是受聘于企业出售方的股东，帮助企业股东获取最高的股份转让收益。根据华然咨询经验，卖方股东的股份转让的心里底价和买方最高可接受的企业估值，往往有一倍左右的空间，也就是说，由于企业协同效益的存在，假如原企业股东愿意以不低于1亿人民币的价格转让股份，而买方实际最高可接受的价格可能会在2亿人民币，其中的议价空间很大，最终买卖双方实际的交易价格定格在什么位置，这就是双方所聘请的并购顾问工作重点，并购顾问的一切工作内容都将围绕着交易价格展开。一个优秀的卖方并购顾问，可以将企业的出售价格提高到接近买方可接受的最高点，从而使卖方企业股东获取超额的利益。

 

根据华然咨询工作手册整理，卖方并购顾问的工作主要分为以下五个阶段：

一、内部审核

1.内部尽职调查

2.解决企业问题

3.企业价值评估

二、寻找买方

1.  潜在买方名单

2.  买方实力评估

三、尽职调查

1.买方初步谈判

2.交易架构设计

3.投资意向协议

4.尽职调查准备

5.买方尽职调查

四、谈判定价

1.企业估值确定

2.交易架构谈判

3.投资协议签订

五、交割

1.买卖双方交割

2.进入整合阶段

 

根据不同企业情况，卖方企业并购顾问在交易过程中会遇到各类问题，特别是针对一些历史较长的企业，或是经过改制的民营企业，会出现一些历史遗留问题，如何更好的解决或者处理这些问题，往往是卖方并购顾问首先要面对的。企业历史税务问题也是大多数中国企业在交易之前要解决的。如何对自己企业进行价值评估，各种类型资产的评估方法等，并不是企业股东所了解的。另外，对于卖方股东来说，如何尽可能降低企业转让所得收益的各种税费，这也需要卖方并购顾问在交易架构的设计的过程中重点考虑的。

目前中国大陆企业对于如何将自己的企业卖出一个好价格？国外投资者为什么想买我的公司？整个并购交易的具体流程如何？如何应对买方和买方并购顾问提出的各种问题和资料清单？企业股东对于这些问题还不是很清楚，甚至是非常的陌生，这就是卖方并购顾问的价值所在。

 

华然咨询一直从事企业并购顾问的服务，特别是针对中国民企出售过程中遇到的各类问题，有一整套的处置方案。面对跨国收购的买方，华然咨询团队熟知国际买方的收购策略和谈判规则，可以有效的帮助股权转让方的股东获得最高的企业估值。

中国经济转型时代已经到来，国内企业并购重组升级进程正在加速开展，华然咨询愿为中国经济的变革注入一份力量。