经济政策不宜大幅变动

发布时间：2011-11-03 来源：华然咨询

据华然咨询获悉，最新情况表明欧元区17国最新失业率创16个月来新高达10.2%；欧洲央行行长更替，欧元区降息预期大增；意大利国债收益率涨至6.1%，其与德法矛盾也有加剧的可能，加之希腊公投带来的重大不确定性，欧债危机必将进一步发酵。澳洲联储已宣布下调利率25点至4.50%。可见，经济形势还有继续恶化的可能。欧债危机不可能一蹴而就，美国债务危机和复苏之路也不会一帆风顺，深度滞胀的全球经济尚存长期萧条威胁。中国紧缩政策已经因此中止，并且面向小微和外贸企业的定向宽松和税收改革已开始，战略方向调整及时而准确，不过效果仍待观察，是否全面宽松也值得认真考量西方各界正热望中国拯救全球，不过，中国有自己的现实问题和潜在危机，需要特别保持高度的理性。中国高铁、房地产等已被迫降速、降温，西方国家集体低潮以及人民币持续升值，也令中国产能过剩矛盾突显，若无得力措施，中国迟早会自顾不暇。况且，相对于几乎所有困境国，中国国民都还很穷，中国应该优先做好自己的事情。

就长期目标来看，进程缓慢而艰难的中国经济转型，尚需适度紧缩和理性市场的必要配合，这是第一层面的大战略。加之西方可能再次量化宽松，长期通胀压力并未消除，因此适度紧缩的长期主基调不能轻易改变。即便政策微调，也应控制在对冲外围风险冲击的范围之内，不能在关键时刻误导市场。

同时必须承认，受欧美危机冲击出口、通胀压力趋缓、楼价下降和国内民营企业困境等综合影响，明年中国经济仍将面临诸多挑战。中国在半年内确实可能需要小幅度放松货币政策和楼市调控，以对冲风险、确保就业和稳定增长，同时借此缓解国际经济低潮带来的硬着陆压力。同时中国股市过于低迷，广大股民损失惨重，市场信心亟需出台有关政策加以稳定，防止过度下跌甚至崩盘。中国适当宽松政策至少有以下好处：一、可避免叠加效应造成的硬着陆，也给做空中国的境外资本一个回击。第二、有助于稳定世界经济，避免世界经济走向大萧条。第三、再宽松可提高中国在全球政治经济领域的综合影响力。尽管如此，为了保证顺利转型和抑制长期通胀，应该尽可能地缩小货币政策的宽松时间和空间。

 目前经济的潜在风险主要还应靠适当增加流动性来解决，但还要坚决防止流动性过于宽松的弊端重演。宽松不等于降利率，利率并不高，负利率的情况也还非常突出，不能总是亏待广大储户。解决小型企业资金成本过高的问题，则应从减少灰色地带的层层盘剥入手。可以适当降低存款准备金率，并陆续放松一些非必要的贷款限制和禁令，以对冲外围经济冲击为量度标准，防治市场过快升温。关键是，中国不再需要快速低质的不良增长。