全球金融危机与货币政策的作用(一)
发布时间：2011-11-03 来源：华然咨询
据华然咨询获悉，欧洲央行执行委员会委员Jürgen Stark在第13届新兴市场国家年会上发表了题为《全球金融危机与货币政策的作用》的演讲，指出货币政策应遵循的若干原则，分析近期经济金融动荡中得到的教训，得出了经济政策方面的结论——必须改革金融监管和加强经济治理，减少经济政策顺周期性。
一、货币政策的若干原则
Stark指出，在危机前货币政策确实存在着公认的原则，尤其是在七十年代大量工业国家发生了高通货膨胀之后，这些原则主要包含三条：中央银行的独立性是有效货币政策的基石；货币政策的首要目标是保持物价稳定；要在充分沟通的基础上保持通胀预期稳定。
此外，在此次危机前二十年的经济繁荣期，各发达国家均经历了较低的通胀和较稳定的宏观经济，中央银行原则又增加了3条（虽然欧洲央行从未承认）包括：货币政策在管理短期需求上发挥主要作用；可以忽略货币与信贷指标；货币政策对资产价格破裂做出反应，而不是对资产价格上涨做出反应。
Stark从当前角度来讨论了这些原则，特别是从当前全球金融经济危机的角度来看，然后对这些原则的有用性得出了结论。首先是基本结论：在其看来，起初的三个原则是应对危机最宝贵的财富，是货币政策成功的基石，后三个原则应被认真的重新审视。本次危机是货币政策中期走向最有说服力的案例，该货币政策应该是考虑到货币与信贷指标并且与在中长期里危害价格稳定的金融不平衡做斗争