2012年中国并购市场十大事件(二)
发布时间：2012-12-18 来源：华然咨询
五、私有化交易风生水起
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2012年至今，共有28家企业宣布拟私有化交易，其中披露交易金额的案例为14起，披露交易金额达45.77亿美元，如：今年2月，阿里巴巴集团宣布拟以179.29亿港元私有化旗下阿里巴巴网络，6月20日交易完成；8月，分众传媒(FMCN.NASDAQ)宣布收到由凯雷投资、鼎晖、方源资本PE机构等提出的私有化要约。
上市公司股票价格持续走低，公司价值被资本市场严重低估，管理层及大股东对公司绝对控制权的向往，以及参与运作的PE机构对公司长远资本运作空间及发展前景看好，都是中概股私有化交易今年大量涌现的主要动因，能否拥有充足的现金流完成交易，已成为私有化的一大挑战。
六、工程机械企业接连上演出境购
继去年中联重科出海收购CIFA以来，今年国内工程机械领域又迎来多起重大出海交易：1月18日，广西柳工机械收购波兰工程机械企业HSW下属民用工程机械业务单元及子公司Dressta 全部股权；1月底，三一重工联合中信产业基金，以3.6亿欧元收购德国混凝土机械巨头普茨迈斯特100%股权；7月，徐工集团将德国混凝土机械设备制造商施维英52%股权收入囊中；9月，山东重工集团旗下潍柴动力以7.38亿欧元从私募股权机构高盛和KKR手中收购德国工业叉车和全球液压技术领先者凯傲集团25%股权。
国内大型工程机械企业出海，一方面垂涎于欧洲等老牌工业企业雄厚的技术实力，通过并购修补自身的技术与产品短板，恰逢欧债危机还可以获取一定财务优惠；与此同时，标的企业在全球广泛的销售渠道，也符合本土企业布局海外市场、提升全球市场份额的长远考量。
七、文化传媒行业并购交易活跃
2月15日，中共中央办公厅、国务院发布《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》，其中提到：“扩大文化企业对外投资和跨国经营，鼓励具有竞争优势和经营管理能力的文化企业对外投资”。政策的扶持，促使国内文化传媒企业加快并购重组脚步，利用竞争优势迅速提升市场份额或完善产业链，从而做大做强成为行业龙头，国内文化传媒行业也迎来了高速整合期：4月6日，浙报传媒公告称，拟分别以31.8亿元和3.1亿元收购盛大网络旗下的棋牌游戏竞技平台杭州边锋和电子竞技平台上海浩方；5月8日，万达院线宣布以26亿美元收购全球排名第二的美国AMC影院公司；9月25日，小马奔腾宣布联合印度媒体巨头信实媒体，以3020万美元收购美国著名特效制作公司Digital Domain的100%股权；10月25日，博瑞传播宣布购买网络游戏公司漫游谷70%股权。
八、房企并购潮延续 赴港买壳拓展融资新渠道
2010年，国务院发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，明确要求“对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准上市、再融资和重大资产重组”；2011年，国家更是发布了严厉的房地产限购政策。严厉的调控下，国内房企深陷融资困境，众多房企此后选择通过出让项目公司股权的方式进行融资或退出地产业，如：6月8日，绿城中国宣布以51亿元向九龙仓(00004.HK)出售其16.7%股权，6月22日，绿城中国以33.72亿元向融创中国出售其9个地产项目。
在境内外地产IPO降至冰点、银行信托等融资渠道受阻的背景下，不少大型地产公司开始收购香港上市公司控股权，将其作为借壳上市、获取资金的新渠道。5月，万科宣布以11.57亿港元收购南联地产79.26%股权，中粮集团旗下中粮香港以3.62亿港元收购侨福企业，招商地产以1.99亿港元收购东力实业70.18%股权。
九、公用事业和基建设施渐成中企出境并购又一目标
今年以来，针对公用事业与基建设施的出境并购案例逐渐增多：继2010年12月以9.42亿美元收购巴西7个输电特许经营权项目后，今年5月，国家电网出资3.87亿欧元，购得葡萄牙国家能源网RENE的25%股权，11月，国家电网又宣布出资5亿美元，收购澳大利亚电网公司ElectraNet的41%股份。7月，一直青睐海外公用事业的香港长江实业财团斥资6.45亿英镑，收购英国天然气公司Wales and West Utilities (WWU)。基建方面，10月，中石化旗下油品储运商中石化冠德宣布以1.29亿欧元收购欧洲石油仓储码头Vesta Terminals 50%股权，成为中国国有石油公司首次收购欧洲油库的典型交易，11月，中投宣布收购希思罗机场控股的10% 权益。
具有资金实力的大型企业以其充足的现金流和国家政策扶持，开始展开对境外公用事业和基建设施的投资，恰恰抓住了处于债务危机的欧洲国家政府试图通过出售相关企业股权回笼资金，以缓解政府收入压力的机会。作为资产溢价幅度合理、拥有稳定现金流的抗周期行业，公用事业与基建设施未来几年将对中国企业产生越来越强的吸引力，而对并购标的所在国的监管政策与行业现状具备足够的理解，则是此类交易最终能够成功的关键。
十、出境并购失败案例今年增加
在看好国外投资机遇的同时，今年也有越来越多的中国企业体会到了出境并购失败的艰辛。出境并购交易一方面能有效提升国内企业及中介机构的专业能力，另外对企业的资金实力与筹措资金的能力（如获取国家并购贷款支持等）也是严峻的考验。
2010年10月，中石化宣布拟收购西班牙油气生产商雷普索尔持有阿根廷最大石油企业YPF 的57.4%股权，而阿根廷今年4月对YPF的国有化使得该笔出境交易被迫失败；3月27日，中国铝业拟出资9.25亿加元收购蒙古煤炭生产企业南戈壁 60%股权，半年后因无法获得蒙古政府批准而宣告终止；6月13日，由于一家由中日企业联合组成的财团加入竞争，历时近一年半瑞典萨博汽车收购一案宣告终止，原先胜算极大的青年汽车无功而返；10月22日，国内通用航空发动机零部件研发生产商北京卓越航空也宣布，其17.9亿美元收购美国老牌公务机制造商豪客比奇旗下商务喷气式飞机及螺旋桨飞机业务的计划因无法满足个别交易条款而失败。