2013年中国市场并购的发展趋势

发布时间：2013-03-19 来源：华然咨询

最近不管是国内还是国外的一些并购事件，皆是话题不断。。过去一年，国内并购市场与中国企业海外并购可谓冰火两重天：国内并购不甚理想，而境外并购却一派欣欣向荣之象。但无论境内抑或境外，2013年及今后几年，中国并购市场都会有一些新的趋势。

境内并购的发展趋势

1、目标行业多元化发展，金融行业成为新宠。自2002年加入WTO以来，中国履行其承诺逐步开放中国金融市场。中国广阔的市场前景、快速的经济发展以及开放的政策，无一不刺激、吸引外资进入中国金融领域。

2、换股并购在实践中或将成为可能。在之前的并购事宜的一些规定中，虽然并没有直接涉及境外投资者以其境外股权直接换股并购中国境内企业的相关规定，却在股权出资等方面迈出了坚实的步伐，为换股并购规定的进一步完善及其在实践中的破冰奠定了坚实的基础。

3、私募股权基金将继续推动中国并购市场的发展。私募股权基金一直以来都是众多中小企业融资的重要渠道之一。在扶持中小企业发展的同时，基金投资者通过自己的专业素养和职业经验，为中国民企带来先进的经营理念、完善的公司治理结构。为此，政府不仅认可私募股权基金的地位与作用，亦提供了相关政策支持。

4、国家对外资并购的安全审查将更加透明化、规范化。此前，2006年颁布的《外国投资者并购境内企业暂行规定》要求，外国投资者并购境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素的，当事人应就此向中国商务部进行申报。“两规定”的出台，一方面为保障国家经济安全提供了最后一道屏障，另一方面亦防止监管部门滥用职权，肆意阻挠外资并购境内企业。因此，从一定程度上来讲，“两规定”也为外资并购提供了安全保障。

海外并购的发展趋势

1、中国海外并购将更加迅猛、“势不可挡”。来自中国官方的统计，2012年，中国对外投资额高达652亿美元，再创历史新高，且在未来的几年内，中国对外投资的势头将依然保持强劲。

2、更加注重前期尽职调查。自上世纪90年代初“走出去”开始，中国企业近十年来海外收购的失败率高达60％，期间所缴纳的“学费”价格不菲。这一窘境和中国企业收购前期调查不足有着很大关系。2010年，光明集团退出英国联合饼干的收购之战，既是因为前期未对当地法律和政策进行充分调查，又源于直至与联合饼干接触之后，才发现英国的养老金制度是其“无法承受之重”。

3、后期整合不容忽视。即使赢得一纸收购合同，企业离真正意义上的成功还相距甚远：“走出去”只是起步，真正的成功取决于企业是否能够“走进当地”。部分中国企业在收购后存在轻视管理层过渡、不遵守当地法律政策和不尊重对方企业文化的弊病，时常导致纠纷的产生。

4、灵活运用并购方式。中国企业在未来海外并购之路上，必将扩展并购方式，以灵活战略巧避政府监管风险、弱化目标企业以及当地居民、媒体等对中国企业并购之举的敌意，从而提高海外并购以及后期整合的成功率。

5、民营企业走出国门。自1984年中银集团和华润集团联合收购香港康力投资公司开创中国企业海外并购先河以来，这类并购主要由国企主导。而民营企业由于资金、规模等综合实力的限制，难以在海外并购中分一勺羹。但纵观近年，从吉利收购沃尔沃，到海尔收购三洋电机，再到万达收购美国院线AMC，无不昭示着民营企业走出国门已成热潮。

国际收购兼并是高风险的企业行为，中国企业要多做前期功课，充分了解收购目标国的法律、政治、文化等对中国企业的约束，这样才能“少缴学费”，使中国企业真正在国外站稳脚跟，实现中国企业的国际化。

华然咨询的团队凝聚了各类人才，包括战略咨询专家，行业发展专家，财务会计专家等等，其中不乏从海外成熟金融市场归来的各类精英人士。这个团队中的每位个人对兼并收购案例都具备独到的经验及见解，在过去的各案中紧密合作，形成了宝贵的团队凝聚力。