海外并购的那些事

发布时间：2013-04-09 来源：华然咨询

在今天举行的博鳌亚洲论坛2013年年会“海外并购、走出去与国际化”分论坛上，与会嘉宾纷纷表示，海外并购增多将成为必然，不过中国企业在海外并购时应着重处理好文化整合、确定战略重点等问题，避免掉入所谓的“陷阱”。“低迷期间多收购”，适时收购低价而优质的海外资产、品牌、技术，对于转型之中的中国企业具有积极的意义。

海外并购增多是必然趋势

继中国对外直接投资保持多年的连续增长后，一份数据显示，2012年我国对外直接投资仍实现了增长，超过770亿美元。

中国企业在海外投资规模不断上升，中国工商银行副行长张红力认为有四大方面原因。首先，投资属于高风险业务，需要多年时间学习、摸索，所以中国企业在2000年初时已经开始尝试海外投资活动，尤其最近几年海外投资上升很快。第二，从全球经济状况看，过去不太成熟的投资机会如今都成熟了。第三，中国很多企业成长非常快，已经达到了一个阶段，愿意海外投资。第四，很多中国企业希望实现业务多元化发展，需要寻找新的技术、新的市场。

随着企业越来越多地走出去，中国对外投资规模会大幅度上升，但资源行业投资的比例会逐步下降。很多公司在中国市场有丰富经验，但是随着中国市场中产阶级的崛起，他们需要更高级的、更好的服务产品，所以需要到海外找到很好的技术、合作伙伴和品牌，来满足国内客户需求，这也是中国企业走出去的原因。

中国企业不断走出去这一背景下，中国的金融业特别是银行走出去是一种必然的趋势，因为银行是为这些客户服务的。这几年，包括金融危机的时候，中国企业对外投资的增速丝毫没有减弱，所以近年来中国金融业走出去的步伐也在加快。

文化差异等问题需关注

在与会不少嘉宾的眼中，全球许多并购案的失败，均跟“文化”有重要关系。

全世界并购实践中，成功的只有30%，失败的居多数，主要原因是文化的整合不能到位。金融企业走出去过程中有几种方式可以选择：并购、建分支机构和境外金融机构合作，其各有各的好处。如果并购，可以得到一个现有的市场份额，但是难处在于如何整合文化。

针对金融类海外投资，Dominic NG提醒中国企业，美国对金融的监管和中国有非常大的差异。如果一家中资银行对美国法律法规不太熟悉，就会遇到很大挑战。美国每个州对金融的监管都不一样。海外投资还应注重劳动力、媒体沟通、危机管理等环节。比如在劳动力方面，如果完全根据中国的方式来运营，便会碰到很大问题。

谨慎多思对待并购

Margery Kraus建议中国企业，在进行海外并购时，需找到一个非常好的顾问，或者是把一些权力下放给本地的管理团队，同时在“文化”上真正予以消化。

从整体来看，中国企业走出去历史不长，海外并购明显经验不足。对犯的错误要有更大的容忍度。有时候公司犯了错误，付出的成本非常高。他希望监管机构能制定一些规则，帮助企业进行海外并购，同时媒体应对一些海外并购案予以更多地理解和谅解。

企业并购理论和并购实践一样充满着鲜明的时代脉搏。传统的效率理论认为,并购可提高企业的整体效率，即协同效应“2+2>5”，包括规模经济效应和范围经济效应，又可分为经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应和多元化协同效应，如夺取核心资源、输出自己的管理能力、提高财务信誉而减少资金成本、减少上缴税收、多元化发展，以避免单一产业经营风险。