市场尽职调查

发布时间：2013-04-15 来源：华然咨询

市场尽职调查（又称外部商业尽职调查），是指在项目投资和兼并收购过程中，签订投资意向书（LOI）之前，或存在某些原因无法直接从目标企业获取信息，无法对目标企业相关人员开展访谈的情况下，需要独立第三方咨询机构，通过市场尽职调查对目标企业、竞争对手和其所在市场展开调研，出具市场尽职调查报告，帮助投资机构在早期对目标企业的实际情况及投资风险有所把握，避免做出错误决策，同时也有利于收集谈判材料，对目标公司的价值评估、市场地位以及同买方间的协同效应有较为客观且清醒的认识，进而降低投资成本和并购风险。

市场尽职调查适用范围：

筛选目标企业

在筛选目标企业时，由于该阶段还未将并购的意图告知目标公司，尚无法获取内部信息，只能通过独立第三方机构收集外部信息展开调研。

投标初期对目标企业展开调研

由于投标时禁止和目标企业接触，投标方无法从对方获取详细的内部信息，在此通过市场尽职调查来收集信息，展开外围调查分析是一个有效可行的办法。 

恶意收购

有意实施恶意收购的企业会尽量避免和目标企业直接接触，而是秘密研究谈判策略和收购方案，以避免泄露信息。目标企业的管理层也不会允许收购方对其进行尽职调查。在这种情况下，收购方就需要通过外部商业尽职调查来收集目标企业信息。

投资意向书（LOI）条件交涉

在投资和并购谈判过程中，意向书的签订是决定收购框架、初步报价、交易终止条款等内容的关键节点。对于投资和并购过程中可能出现的风险，需要采取相应的预防措施，在前期就将风险尽量规避掉。因此，在投资意向书签订之前，通过外部市场尽职调查对目标公司进行调研，有助于避免错误决策，同时增加谈判的筹码。

无法获得调查许可

由于各相关方对于项目投资本身的利益诉求不同，当目标企业的管理层对于投资和并购有抵触心理，态度消极，不愿意配合调查，或提供的信息有明显错误和掩盖真实情况下。亦或母公司希望客观了解集团子公司的经营状况和市场竞争情况，同时又想避免引起内部摩擦，保证调查结果客观公正。在此背景下，通过华然咨询独立第三方机构进行外部市场尽职调查是一个必然选择。

华然咨询的市场尽职调查报告主要核心内容包括：

宏观环境分析

政治因素，经济因素，社会因素，技术因素。

市场规模分析

市场定义：细分市场，上下游产业。

市场规模：销售量、销售额、进出口。

市场特征：质量、价格、渠道、研发、服务等。

未来发展趋势：核心增长驱动，未来增长空间。

竞争格局分析

市场参与者：主要竞争对手，特征和竞争优势。

市场份额：前十名企业的市场份额（数量和金额）。

潜在进入企业和替代品。

目标公司分析

公司背景，收入规模，竞争优势劣势，价值评估。