零部件海外并购暗涛涌动
发布时间：2014-08-29 来源：FT中文网
2014年堪称全球零部件行业的"并购年"，行业内的并购重组暗涛涌动。仅上半年，据不完全统计，全球就有三十余家汽车零部件企业传出收购或拟收购的新闻，如大陆欲斥19亿美元收购Veyance公司，采埃孚拟以120亿美元收购美国天合，江森自控收购空气配送产品供应商等，从这些并购案中发现，汽车电子、排放、汽车互联、新能源成为此轮收购中的热点，其中，来自中国零部件企业的收购也有6桩，占了将近五分之一。
对节能、环保、汽车智能化以及安全技术的日益重视，已经成为汽车产业的新潮流。这同样体现在了今年全球汽车零部件的并购案上：三星SDI将斥33亿美元收购第一毛织，巩固其在汽车锂电池领域的业务。TE将斥17亿美元收购传感器制造商精量电子……今年10多桩并购案集中在汽车电子、新能源、排放技术领域。技术变革成为引领此轮并购的主要驱动力。
4月，美国动力供应商博格华纳宣布，完成了对于德国Gustav Wahler GmbH公司的收购。Wahler公司是一家专注于生产废气再循环产品（EGR）的公司，客户包括戴姆勒、大众、宝马及通用汽车。博格华纳方面称，收购将强化博格华纳在燃油经济性、排放领域的市场地位。此外，伟世通收购库博标准的热管理与排放产品系列，大陆收购吉凯恩所持的依米泰克公司50%股权，收购的焦点也都是集中在汽车排放技术领域。
今年以来，涉及到汽车电子领域的收购案已有3桩，分别是伟世通收购江森自控汽车电子业务，沃达丰借收购意大利Cobra公司进军汽车电子，TE收购传感器制造商精量电子。其中，值得关注的是，TE斥资17亿美元收购精量电子。
作为全球顶尖的传感器制造商之一，精量电子的传感器产品可以覆盖到刹车系统的压力传感器、用于液体品质监测的液体特性传感器、用于发动机控制的湿度和温度传感器，以及用于电子辅助制动系统的倾角传感器等各个领域，TE收购精量电子，对于其进一步提升在汽车电子领域的竞争实力意义重大。
跨界收购渐成全球零部件行业流行趋势
在应对新能源汽车、车联网的浪潮中，跨界收购成了很多传统零部件企业进入新领域的便捷途径。比如，吉凯恩斥资800万英镑收购威廉姆斯混合动力业务部；日本电气公司1亿美元收购A123能源解决方案业务等。
而江森自控、大陆集团等综合性零部件巨头，则审时度势，在不断地剥离传统、低端零部件业务，强化核心业务竞争力的同时，从集团的整体发展战略考量，开始拓展非汽车领域的收购。上半年，江森自控出资16亿美元，收购了加拿大一家空气配送技术公司，作为其在建筑领域拓展的重要一步，而与此同时，江森自控不断剥离汽车电子、内饰件等汽车零部件业务。大陆集团则欲以19亿美元的价格收购Veyance公司，拓展其在汽车行业以外的业务。
也有一些非汽车领域的企业，看好汽车零部件领域。英国沃达丰集团拟通过收购意大利Cobra公司进军汽车电子，是更典型的跨界收购案例。作为世界上最大的流动通讯网络公司之一，沃达丰显然在进入汽车电子、车联网领域都有丰富的资源、技术优势。而其拟收购的Cobra公司产品，主要涉及到用于汽车及保险行业的汽车安全、远程通信以及车辆追踪，客户资源主要集中在雷诺、丰田和法拉利等车企和部分保险公司。看好汽车零部件领域的不止沃达丰一家，今年，俄罗斯石油通过收购倍耐力13%的股权，进入汽车轮胎领域。
传统业务领域整合仍然是主流
汽车行业的技术变革是引发很多企业并购的重要原因，为了追随新能源汽车、车联网技术的发展，很多传统零部件企业借助资本力量进入这些全新的领域。因此，今年全球的汽车零部件行业中也出现了很多“跨界”收购的案例。不过中国零部件行业中发生的并购案例，仍然主要集中在传统业务整合和市场规模提升上。这或许也客观反映出我国汽车零部件行业发展的现状。
今年上半年，中国零部件企业参与的国际收购有4桩，分别是中国首创资本拟以9.2亿元收购捷豹路虎供应商Sertec，均胜子公司普瑞收购组装线开发商IMA，株洲时代新材收购采埃孚旗下金属橡胶业务，融实国际收购北美汽车塑料油箱企业。这些并购案例涉及的领域包括冲压件、排气管饰件、线缆产品、铸铁气缸件、安全气囊、座椅安全带及方向盘、汽车减震、油箱等。其中，中国南车旗下的株洲时代新材收购的采埃孚旗下的金属橡胶产品业务单元，是目前我国汽车零部件企业在欧洲最大的收购项目，此次交易涉及的核心资产为汽车减振系统的著名品牌、全球年销售额约7亿欧元。不过从这些收购中可以看出，基于企业原有业务的拓展和补充，仍是本土零部件企业并购的主流思路。
而华域汽车控股子公司拟收购南汽模，玉柴买断卡特彼勒所持玉柴再制造公司49%股权，则更是基于企业内部的资源整合，单从收购本身而言并无太多新意。最近，华域汽车又传出收购德国KSPG集团子公司50%股权的消息。据悉，华域汽车将借此次收购提升其在发动机缸体、车身结构件等零部件轻量化应用技术，拓展汽车铸铝的全球业务，这样的收购也仍然属于传统业务的整合。
金融资本在并购中扮演重要角色
在上半年的6桩企业收购中，可以看到很多私募资金、投资公司已经成为零部件并购中的一个重要角色。如，今年3月，业内传出来拟购英国零部件制造商Sertec的首创资本，便是一家刚刚在香港成立的投资公司，据了解，该公司主要向工业设备和生物科技行业投资，注册资金8亿美元。中国最大的油箱生产商亚普汽车部件股份有限公司的控股方，收购加拿大ABC集团的油箱子公司及其美国田纳西州Gallatin工厂的所有股份，也是通过其海外投资和融资平台融实国际控股有限公司完成的。
同样今年4月，中国私募股权公司方源资本传出要接近收购百利得汽车安全系统公司（KeySafetySystemes）的消息，方源资本总部设在上海，旗下管理资产大约为24亿美元，如果此次成功收购百利得，其将成为该公司首次投资总部设在美国的企业。
再算上去年春晖资本通过基金公司收购比利时邦奇自动变速器企业，万得汽车集团有限公司引入国内某私募资金做股东等，可以发现这些背景各异的金融资本在汽车行业中表现越来越活跃。不过，相信这些企业并不打算真正介入被收购企业的运营，而更多的是为了对收购的企业重新整合包装，便于再次打包出售。有一点是可以肯定的，那就是这些信息更为灵通、国际并购经验更丰富的金融资本，未来将在推动本土零部件与国际零部件企业间的并购、合资合作中发挥重要影响。